Six semaines cruciales pour l'économie, les marchés financiers et la bulle de l'IA

Nico DE BONY
14 nov.
7 min de lecture

Dernière mise à jour : 15 nov.

Récapitulatif mensuel #1 : 3 octobre - 13 novembre 2025

INTRODUCTION

Bienvenue dans le premier récapitulatif mensuel, comme annoncé dans l'article de blog et les publications sur les réseaux sociaux du 15 octobre.

Nous passerons en revue les événements clés des six dernières semaines, ce qu'ils signifient et leur impact sur votre argent.

Ma priorité est de vous aider à éviter potentiellement le type de krachs boursiers qui compromettent, retardent ou annulent purement et simplement vos plans de retraite.

RÉSUMÉ

Il n'est pas facile de voir un changement de tendance majeur lorsqu'on est en plein dedans, et pourtant, les 6 dernières semaines m'ont semblé être un tournant critique pour le marché boursier et l'économie. Bien que cette déconnexion soit typique dans les cycles de marché, cette fois-ci est particulièrement remarquable car ils se sont complètement déconnectés depuis l'arrivée de Chat GPT en 2022. Je pense que nous obtiendrons la confirmation dans les 3 prochains mois.

Alors que le marché boursier est proche de ses sommets historiques, de nombreux indicateurs de l'économie réelle sont maintenant à des niveaux pires que ceux de 2009 et 2020. Pourtant, le message officiel continue d'être que tout va bien… avec d'inquiétantes similitudes entre 2024-2025 et 2007-2008. L'accélération récente des fraudes et des faillites très médiatisées indique probablement un tournant de type "Lehman Brothers" pour 2025/2026.

Simultanément, le discours sur l'IA (la seule histoire qui soutient le marché boursier et le PIB) montre maintenant de sérieuses fissures, avec des investisseurs de premier plan comme Michael Burry qui reviennent sonner l'alarme. Cette faiblesse survient au moment même où le marché boursier américain, alimenté par un effet de levier record, semble avoir atteint son sommet le 29 octobre. Mon scénario de base pour le S&P 500 est une baisse de -10 % à -20 % d'ici la fin janvier 2026, ce qui affectera directement ou indirectement la plupart des prix des actifs.

Bien que l'or et l'argent aient connu un recul sain et nécessaire, leurs moteurs fondamentaux n'ont pas disparu et restent plus forts que jamais.

Bitcoin a également connu une volatilité extrême, atteignant un nouveau sommet historique immédiatement suivi par le plus grand événement de liquidation de son histoire, remettant en question la poursuite de son « bull run ».

En bref, nous avons potentiellement une tempête parfaite avec une économie en déroute, un marché boursier qui cale et des données critiques sur le point d'être publiées dans les 2-3 prochains mois. Est-ce la fin du court mais intense marché haussier (bull market) de 2020-2025, ou y a-t-il une dernière phase euphorique à venir ? Quoi qu'il en soit, les stratégies d'options à risque défini que j'utilise et enseigne n'ont jamais eu autant de valeur !

Pour les détails, voir ci-dessous.

LES SIGNAUX MAJEURS (Ce qu'il faut savoir)

Voici les événements clés des six dernières semaines, ce qu'ils signifient et leur impact sur votre argent.

La bulle de l'IA commence à se fissurer

Ce qui s'est passé : Le discours "invincible" de l'IA, qui a été le seul moteur de la croissance du marché, est passé de quelques fissures en septembre à une exposition complète. Cela a été amplifié par le retour de Michael Burry, qui a souligné la manie spéculative.
Ce que ça signifie : Le "château de cartes" de l'IA faiblit. Nous voyons des pratiques comptables douteuses (comme amortir des GPU sur 5-6 ans alors qu'ils sont obsolètes en 2-3) et même des rapports indiquant que Nvidia "supplie" pour obtenir des ventes. Cela met une pression immense sur le prochain appel de résultats de Nvidia, qui est maintenant un événement "décisif" à ne pas manquer pour l'ensemble du marché.
Pour votre argent : C'est un moment d'extrême prudence, pas de FOMO. Le marché a anticipé la perfection pour l'IA, et tout signe de faiblesse pourrait déclencher une sévère réévaluation des prix.
➡️ À voir : Dans ma vidéo du 9 novembre, j'ai analysé en profondeur ces signaux "Enron 2.0".

Le « shutdown » du gouvernement américain

Ce qui s'est passé : Ce qui a commencé comme un drame politique inattendu est devenu le "shutdown" le plus long de l'histoire des États-Unis. Bien qu'il soit maintenant officiellement terminé, les dommages ne sont pas encore apparus.
Ce que ça signifie : Nous sommes sur le point d'être frappés par une "avalanche de données" alors que les rapports économiques retardés sont publiés. Ces données seront clés à la fois pour les investisseurs et, surtout, pour la Réserve fédérale à l'approche de sa prochaine décision sur les taux.
Pour votre argent : Attendez-vous à une volatilité massive. Le marché déteste l'incertitude, et ce déluge de données remplacera la spéculation par des faits bruts, forçant le marché à réagir.

L'économie « réelle » américaine

Ce qui s'est passé : Une déconnexion profonde s'est installée. Le gouvernement et la Fed affirment que l'économie est forte, mais la plupart des gens vivent une récession depuis 2022. Les données le confirment, avec de nombreux indicateurs à des niveaux pires que ceux de 2009 et 2020.
Ce que ça signifie : Les modèles de la Fed semblent défaillants. Le marché immobilier est maintenant en territoire dangereux : les maisons neuves deviennent moins chères que le prix médian de revente, et les loyers deviennent négatifs en glissement annuel — un signe clair de déflation, pas seulement de désinflation.
Pour votre argent : Ne faites pas confiance au discours officiel de "l'atterrissage en douceur". Fiez-vous aux données, qui montrent des signes clairs de récession.

L'or et l'argent

Ce qui s'est passé : Après la récente montée parabolique (que j'avais soulignée dans des vidéos avant qu'elle ne commence), les métaux précieux ont connu un net recul. J'avais d'ailleurs anticipé ce sommet dans une vidéo la veille de la forte baisse.
Ce que ça signifie : Ce recul était non seulement probable, mais aussi sain et nécessaire pour réinitialiser les attentes. Les moteurs fondamentaux (incertitude mondiale, échec des pourparlers de paix, dépréciation des monnaies) n'ont pas disparu ; en fait, ils sont peut-être encore plus forts maintenant.
Pour votre argent : Comme je l'ai mentionné dans une vidéo récente, mon scénario de base reste que l'or et l'argent seront probablement plus élevés d'ici la fin de l'année. Ce recul pourrait être une opportunité de rentrée pour ceux qui ont manqué la première vague.
➡️ À voir : Ma vidéo du recul de l'or du 2 novembre.

Le marché boursier américain

Ce qui s'est passé : Je préviens depuis des semaines que le ratio risque/récompense se dégradait. Le marché "tourne à vide", tiré par des divergences massives (où seules quelques actions montent) et une utilisation record de l'effet de levier et de la dette par les investisseurs particuliers. Le 29 octobre, le S&P 500 a atteint un nouveau sommet, que j'ai identifié comme étant soit le sommet, soit le début d'un processus de sommet.
Ce que ça signifie : Un processus de sommet est généralement agité et confus, pas clair — un peu comme le sommet de fin 2024. Un double sommet, ou même un plus haut historique légèrement supérieur, est toujours possible avant une baisse significative.
Pour votre argent : Mon scénario de base est un recul de 10 à 20 % par rapport au sommet d'octobre d'ici la fin janvier. Cela provoquerait probablement des baisses de taux d'urgence de la part de la Fed, entraînant un rebond (retracement de 40 à 60 % de la baisse). Après cela, le marché ira probablement vers l'un des deux extrêmes : un krach majeur ou un "melt-up".
➡️ À voir : Mon analyse du processus de sommet du marché (vidéo du 2 nov).

Les cryptos

Ce qui s'est passé : Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique, qui a été immédiatement suivi par le plus grand événement de liquidation en une seule journée de l'histoire des cryptos. Cela a déclenché un recul notable vers le support majeur de 100 000 $. Je surveille la clôture hebdomadaire, car une confirmation (c'est-à-dire une 2e bougie hebdomadaire) sous les 95 000 $ signifierait probablement la fin du "bull run".
➡️ À voir : J'ai enregistré une vidéo juste après ce krach pour expliquer ce que cela signifiait pour les investisseurs.
Ce que ça signifie : Le marché a été "réinitialisé". Fait intéressant, l'indicateur "Fear & Greed" (Peur et Cupidité) est maintenant plus bas que lors du krach de FTX, suggérant une peur extrême. Beaucoup pensent que le cycle de 4 ans s'est terminé le 6 octobre, mais quand tout le monde est d'accord sur un résultat, quelque chose de différent se produit presque toujours.
Pour votre argent : Le point de vue à contre-courant est que le "bull run" n'est pas terminé. Un dernier mouvement euphorique pour Bitcoin et les altcoins (une "altseason") pourrait être à venir (d’ici fin 2026).

À surveiller : Ce qui est sur mon radar

Cette approche "signal plutôt que bruit" signifie se concentrer uniquement sur les catalyseurs qui comptent vraiment. Voici ce qui est sur mon radar pour le reste de novembre et début décembre :

Résultats de Nvidia (Semaine prochaine) : C'est l'événement "décisif" du marché.

Expiration des options du 21 nov. : Nous verrons probablement un nouveau volume record d'options, ce qui peut créer de la volatilité.

La crise de liquidité bancaire : Cela se poursuit sous le radar. Je surveille les faillites, l'utilisation du REPO, les pics SOFR-IORB et la fermeture de fonds spéculatifs ("hedge funds") de "haute qualité" qui me rappellent ce qui est arrivé à Bear Sterns en 2007 - le canari dans la mine de charbon pour ce qui allait se passer à l'automne 2008. (➡️ J'ai couvert cela dans ma vidéo du 9 nov).

1er décembre (Fin du QT de la Fed) : La fin prévue du resserrement quantitatif (QT) de la Fed.

10 décembre (Prochaine réunion du FOMC) : La décision de la Fed sur les taux et, plus important encore, le ton de la conférence de presse.

Le « déluge de données » : La publication de toutes les données gouvernementales retardées à cause du "shutdown".

Le joker : Les négociations tarifaires en cours, qui pourraient être massivement perturbées si la Cour Suprême décide que Trump doit rembourser les 3 000 milliards de dollars estimés perçus jusqu'à présent.

Canada : La décision de la BdC, le PIB du T3 (confirmera-t-il une récession technique ?), ainsi que le vote du budget du 17 nov. (susceptible d'entraîner soit une élection fédérale, soit une dégradation de la note de crédit en raison du déficit massif du budget).