Le grand décalage : 3 signes supplémentaires que les fondations du marché se fissurent

un grand iceberg dans un océan calme

En surface, le marché semble confiant, atteignant de nouveaux sommets avec enthousiasme. Mais en coulisses, l'économie réelle raconte une histoire bien différente. Ce décalage croissant entre l'euphorie du marché et la réalité économique est un phénomène que tout investisseur prudent devrait surveiller de près.

Plus tôt cette semaine, j'ai publié un article intitulé « Deux signaux d'alarme que le marché ignore », qui portait spécifiquement sur les ventes records d'initiés qui ont lieu pendant des rachats d'actions massifs et le manque de conviction troublant chez les gestionnaires de fonds. Ces signaux à eux seuls méritent notre attention, mais ils ne sont qu'une partie d'un tableau plus vaste et complexe.

Voici trois signaux supplémentaires qui montrent que les fondations du marché sont plus fragiles qu'il n'y paraît.

1. Un rallye dangereusement étroit 

Les gains impressionnants du marché ne sont pas aussi robustes qu'ils le semblent. Le rallye est porté par un très petit nombre de géants de la technologie. Cela crée un niveau de concentration historique ; les 10 plus grandes actions américaines représentent désormais un record de 76 % de l'ensemble du marché boursier américain, un chiffre qui dépasse même le sommet de la bulle Internet. Lorsqu'on examine les versions à pondération égale du S&P 500, elles sous-performent de manière significative. Ce n'est pas le signe d'une reprise saine et généralisée, mais celui d'un risque de concentration, où le sort de tout le marché repose sur les épaules de quelques entreprises seulement.

2. Tensions dans l'économie réelle : Le marché immobilier canadien 

Pendant que la bourse fait la fête, l'économie réelle montre des signes évidents de tension. Un excellent exemple est le marché immobilier canadien, qui subit actuellement sa plus forte correction de prix en deux décennies. Dans de grands centres comme Toronto, les prix des condos ont chuté, et certains se vendent à des prix bien inférieurs à ceux d'il y a quelques mois à peine. Parallèlement, bien que le solde total des prêts hypothécaires soit en hausse, cela est en partie dû au refinancement, et les emprunteurs non préférentiels accumulent beaucoup plus de dettes non hypothécaires, ce qui indique une pression financière croissante sur les ménages.

3. Les échos du passé : L'IA et le piège de la surcapacité 

L'enthousiasme actuel pour l'intelligence artificielle alimente des investissements massifs et contribue de manière significative à la croissance du PIB américain. Cependant, cette croissance est isolée dans un secteur très étroit, alors que l'investissement privé global stagne depuis 2018. Ce schéma présente des parallèles historiques. Les technologies transformatrices — des chemins de fer dans les années 1850 à la fibre optique à la fin des années 1990 — conduisent souvent à une phase de surinvestissement et de surcapacité, qui est finalement suivie de difficultés financières.

La route à venir : Les catalyseurs clés à surveiller 

Cette fondation de marché fragile rend les prochaines semaines particulièrement critiques. Un certain nombre de catalyseurs potentiels à l'horizon pourraient déclencher une volatilité importante, et les investisseurs devraient y prêter une attention particulière.

• La publication des résultats de Nvidia : Étant donné la forte concentration du marché, le prochain rapport sur les résultats de Nvidia (NVDA) aura un impact démesuré. Toute déception pourrait se propager à l'ensemble du marché. Surveillez toute discussion sur le paiement de 15 % récemment annoncé au gouvernement américain pour les ventes à la Chine, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur leurs perspectives.

• Le Symposium de Jackson Hole : Cette réunion annuelle des banquiers centraux à la fin du mois d'août est toujours suivie de près. Les discours des personnalités clés peuvent fournir des signaux cruciaux sur la politique monétaire future, et tout ton inattendu, qu'il soit restrictif ou accommodant, pourrait faire bouger les marchés.

• Les Données sur l'Emploi de Septembre et la Révision du QCEW : Le plus important. Les chiffres mensuels de l'emploi en septembre seront importants, mais la révision annuelle du QCEW qui les accompagne est encore plus critique. Cette révision apporte souvent des ajustements significatifs aux données passées et pourrait être le coup de grâce qui confirmera officiellement l'environnement de récession que de nombreux autres indicateurs signalent déjà.

• Le Chemin vers la Prochaine Réunion du FOMC : Toutes les données à venir sur l'emploi et l'inflation seront examinées de près avant la réunion de la Réserve fédérale du 17 septembre. Alors que le marché anticipe une baisse de taux avec une quasi-certitude, la raison de cette baisse sera déterminante. Une baisse déclenchée par une faiblesse économique soudaine pourrait effrayer les investisseurs, prouvant que les mauvaises nouvelles ne sont pas toujours de bonnes nouvelles pour le marché.

Ma conclusion : Bâtissez une stratégie pour la réalité, pas pour l'euphorie 

Lorsque vous combinez ces signaux avec les signaux d'alarme des ventes d'initiés et de la faible conviction des gestionnaires de fonds dont j'ai parlé précédemment, un tableau clair se dessine. La vigueur actuelle du marché repose sur une fondation étroite et potentiellement fragile, avec plusieurs tests clés à venir.

Avec OPTI Strategies, mon objectif est de vous aider à construire un plan basé sur une vision d'ensemble. Une stratégie résiliente ne consiste pas à prédire parfaitement le marché ; il s'agit de comprendre les risques réels afin de pouvoir protéger votre capital et naviguer l'avenir avec confiance.